#做早饭时想# 【宇树科技要跌估计很难挡得住】

　　宇树科技上市，一度股价冲高到 1000 元，但是第二天就出现了较大幅度的下跌，收盘价格到了 687 元，我是非常关心机器人的发展，昨天和公司的 CEO 认真的讨论了一下这个股价。我们还是相信，下跌可能很难挡得住。

　　作为一个在人形机器人领域，非常有代表性的公司，技术也相当不错，宇树能上市，市值相当不错。对这件事情，其实我们本身也是很高兴的。不过发行价 150 元，很快冲高到千元以上，这不是市场正常反应，其中有太多的炒作，要能够撑得住，不是一件很容易的事情。

　　一方面，我们很看好机器人的发展，我们自己也想在其中有所作为。另一方面，机器人产业路途还非常遥远。要真正的形成指数级发展，这个时间并没有到来。一个初创公司市值超过了 4000 亿，预期是很不现实的。

　　具身机器人一方面在技术上面有了很多的突破，进步神速，但是具身机器人的发展还处在一个很早期的阶段，今天这些机器人主要的功能还是在表演，市场还是非常有限的。宇树科技一年的营收 20 多亿，差不多占据了这个市场的全部。未来会不会有很大的空间？其实有很大的难度。

　　表演性质的市场，很多单位需要办个活动，买一台机器人或者租一台机器人去做个表演，这个市场是很有限的。而且这样的表演，过一段时间大家就会疲劳了，开始会觉得很新鲜，新鲜劲过去，意思就不大。

　　机器人最大的机会还是要进入家庭，要变成一个真正有用的产品，这条路其实是很远，和今天宇树科技走的路完全不同。这样的机器人应该拥有更多的能力，同时价格也要家庭可以接受。找到这样的一个平衡点，并不是一件容易的事情，有很长的路需要走。

　　在具身机器人的公司中，宇树科技是一个很有代表性的公司，技术水平也是处于领导地位。但是具身机器人本身能不能把路走通？形成一个真正的市场爆发，这依然需要探索。

　　机器人做的完全和人一样，这个思路本身就值得讨论，人类做很多产品最早是模仿，其实最后的产品，和自然界生物是一样的，基本是没有。我们最早以为飞机会像鸟一样，汽车会和马车一样。事实上最后的产品，都和仿真有很大的区别。

　　我们也同意宇树科技领先的控制、平衡、感知算法，有非常大的价值，但是所有这些技术的领先，并不能够构成壁垒。因为你达到的能力，很快的别的企业也能达到。宇树科技能否将机器人的技术转化成有用的产品，让其进入普通人的家庭。这并不是很容易都能解决的。只需要对生活有理解，也需要生态链的形成。

　　一个年收入几十个亿的初创公司，市值上千亿，已经是一个很不错的成绩，把这个价格炒到了 3000 亿、4000 亿。很难支撑得住，业绩出现指数级的增长，很难有这样的空间。

　　即使得到了很多的资金，宇树科技能不能找到更大的市场？让用户能够接受，尤其让用户能够买单，这不是一件非常容易的事情。

　　现在最大的矛盾是表演性质的具身机器人，不会有很大的市场空间。在实用的路上开拓，其实不管是用于生产制造，用于安全巡检，用于军事，这个市场都不是特别大的市场，真正的大市场，就是要进入每个家庭，让每个家庭都有。如果要进入家庭，必须要有实用性，价格也要大幅度降低。

　　我不怀疑王兴兴这样的年轻人的创造力，我也不怀疑他们的技术能力。但是机器人这个市场，宇树科技面对的不是一家两家竞争对手，而是无数家，最后谁能够走通这条路？我们还需要观察。

　　一方面，我们希望科技产业能够得到更多资金支持，另一方面，我也相信，完全被股市绑架，股价炒得过高，这对企业的正常发展未必是好事。为了保证这样的股价，企业很可能会很辛苦，动作会很变形，这对企业的正常发展不是一件好事情。